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资本压力加剧!农商行忙“补血”掀二级资本债发行高潮

中华合作时报农村金融 2022-01-12 11:17:04


导读

2016年,银行业发行二级资本债券补充资本的热情又有所上升,掀起了新一轮融资浪潮,其中发行人以城商行、农商行等中小银行机构为主。然而,二级资本债是把双刃剑,它在拓宽银行资本补充渠道、优化资本结构、增强风险抵御能力的同时,也存在一系列潜在问题,必须权衡利弊,趋利避害。


近日,青海大通农村商业银行在全国银行间债券市场发行首期1.5亿元二级资本债券,成为青海省内第一家成功发行二级资本债券的农商银行。


银行对于二级资本债的兴趣自2015年以来持续升温,各大国有商业银行、股份制银行纷纷通过发行二级资本债“补血”,农商行也紧随其后。二级资本债是把双刃剑,在拓宽银行资本补充渠道、优化资本结构、增强风险抵御能力的同时,也存在一系列潜在问题,必须权衡利弊,趋利避害。


农商行二级资本债发行盘点

,减记型二级资本工具于2013年在国内面世。2013年7月,天津滨海农商行发行的15亿元“5+5”年期二级资本债成为当年资本新规实施后银监会批准的首笔减记型二级资本工具。


进入2014年,二级资本债迎来一个发行高潮,不过2015年发行规模呈现缩水。2016年商业银行发行二级资本债券补充资本的热情又有所上升,掀起了新一轮融资浪潮,其中发行人以城商行、农商行等中小银行机构为主。

2013-2014年农商行二级资本债发行情况:



据中债登数据统计,2016年共有55家农商行共发行二级资本债512.5亿元。而在2015年,共有16家农商行共发行二级资本债163.64亿元。2016年发行农商行的数量和资金规模均是2015年的3倍多。

2015年农商行二级资本债发行情况:


2016年农商行二级资本债发行情况:

 

农商行频用二级资本工具为哪般?

为何农商银行近年来频繁使用二级资本工具?总结起来,大概包括以下几方面因素。


自2013 年1月1日起,我国实施新版《资本管理办法》,其对商业银行最低资本充足率、一级资本充足率和一级核心资本充足率的要求分别是10.5%、8.5%和7.5%,同时推出了创新型二级资本工具来取代次级债。


,商业银行过去所发行的次级债由于不包含减记条款或债转股条款,成为不合格的资本补充工具,,。可见,未来银行将面临较大的资本缺口。


内生需求:银行自身资本消耗加快

从银行自身来看,银行业务增长快,风险加权资产增幅远远超过资本净额增幅,资本消耗过大,总体资本充足率呈下降趋势。同时,近两年银行资产质量普遍出现下滑,核销不良贷款的力度明显加大,造成可计入二级资本的拨备数量减少,各家银行对补充资本金有着内生需求。


市场角度:中小银行融资渠道有限

从市场角度来看,目前中小银行补充资本金的外部渠道相对单一,体量相对较大的银行可以通过上市和发行优先股来融资,中小型银行的融资渠道和能力相对有限,二级资本工具则成为中小非上市银行外源筹集资本的主要手段。


,中小银行依旧会保持较高的发行热情,2017年二级资本工具的发行规模将继续维持在较高水平。


发行二级资本债利在何处?

总体上看,发行二级资本债将会给农商行带来三大利好。

不稀释股东权益

不少农商行由于定向募股困难,内源资本补充不足,选择发行二级资本债券补充附属资本。这属于创新资本补充手段,不会稀释净资产收益率,有利于股东价值的最大化。


优化资本结构

很多农商行资本结构单一,资本补充渠道窄,与一级资本规模相比,二级资本规模较小,主要是超额贷款损失准备。因此,发行带有减记条款的二级资本债券将有利于优化资本结构,并能迅速补充二级资本,为业务的进一步发展奠定基础。


畅通融资渠道

银行和保险公司一直是二级资本债的主力投资群体。二级资本债券的发行,不仅可在一定程度上满足农商行提高资本充足率的需要,还可以提升与国内主要银行之间的战略纽带关系,为今后的股权融资、资产证券化等多元化融资渠道的开拓奠定基础。


热潮背后有隐忧

面对农商行频繁使用二级资本工具的现象,业界不免担心起热潮之后的隐患。 

相互投资,风险传染具有系统性

二级资本债券通过承销团成员向全国银行间债券市场成员公开发行,银行相互投资持债会导致资本虚增,如果部分机构出现债券违约风险,导致减记条款的触发事件的发生,风险会在银行体系间相互传染蔓延。


期限固定,资本补充具有短期性

二级资本工具一般为“5+5”的期限模式,即10年期债券在第 5 年后,二级资本工具可计入资本的面额将每年减少20%。为避免在付出资金成本的同时资本计入减少,此时银行一般会提前赎回。因此,通过二级资本债券补充二级资本是一种短期行为,无法从根本上解决银行资本补充难题。


费用庞杂,资本成本的隐蔽性高

次级资本债券看似资金成本较低,但如果统筹考虑潜在的发行成本,实际总成本居高不下。比如,发行利率与信用评级成负相关,如果农商行评级较低,则必须相应提高债券利率才能吸引投资者。此外,还有支付给承销商的承销费和销售佣金,以及债券登记托管费、法律顾问、会计师、评级公司等相关费用。


产品复杂,发行投资风险性大

由于二级资本债券实质是债务资金资本化,债券本金和利息的清偿顺序在存款人和一般债权人之后,在股权资本、其他一级资本工具和混合资本债券之前,因此,发行人如发生破产清算,投资者可能无法获得全部或部分的本金和利息。

同时,根据二级资本工具的减记条款,当触发事件发生时,发行人有权在无需获得债券持有人同意的情况下,不可撤销对本期债券进行全额减记,任何尚未支付的累积应付利息亦将不再支付,因此投资者会面临减记损失风险。


如何化解资本压力?

面对资本压力,农商行们该怎么做?业内分析人士给出了如下几方面建议。

练好内功是根本

农商行不能好高骛远,应沉心静气,立足县域,强化内源资本积累。应制定合理的利润分配政策,合理确定利润留存量,根据资本状况适度控制现金分红。同时,按照《金融企业准备金计提管理办法》规定,在税后足额计提一般准备,在提高风险抵补能力的同时补充核心资本。


资本转型是王道

解决资本不足的根本途径还是需要银行加强轻资本业务的发展,比如中间业务、零售业务、小微企业业务等,加快转型步伐。一方面,调整资产结构,严禁盲目贪大求全,量入为出,以经济利润和经济资本回报率为指导,保持与资本实力相适应的资产规模。另一方面,加强信用风险管理,严控新增不良贷款,积极处置存量不良资产,降低表内信用风险资产,降低市场风险资本占用。


循序渐进是原则

农商行应当适度控制发行规模,积累经验。要先易后难,广泛借鉴国际国内金融市场上资本工具的发行经验,并结合自身发展的现实特点,适时推出新型债务类和权益类资本工具。同时先探索、后推广,在不断总结发行经验、培育市场投资主体的基础上,逐步扩大各类资本工具的发行范围和规模。


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源/今日农商行

主编/刘小萃 新媒体总监/李 博 本期编辑/臧洪菊

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