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农商行上市节奏明显加快,江阴农商行成IPO过会第二家

券商中国 2019-10-14 08:14:07

继2015年底城商行IPO项目接连过会后,农商行IPO审核也于本周开始明显加速。

1月15日,江阴农商行IPO项目无条件过会。这已经是本周内第二家通过发审委审核的农商行,就在两天前,同处江苏境内的无锡农商行IPO项目已先行过会,如无意外将成为首家登陆A股市场的农商行。

目前除了已经过会的无锡农商行、江阴农商行外,仍处于排队中的农商行还包括江苏常熟农商行、江苏吴江农商行、江苏张家港农商行。而根据证监会公告,常熟农商行拟于1月20日上会。

第二家过会农商行

成立于2001年12月的江苏江阴农商行,是在江阴市农信联社基础上,经国务院、人民银行总行批准组建成立的全国首批三家股份制农商行之一。

于2008年,江阴农商行股东大会通过《申请首次公开发行境内人民币普通股(A股)股票并上市的议案》,并于当年底向证监会提交了IPO申请,等待监管部门审批,由光大证券安排该行股票发售,计划2010年在上海进行A股IPO。

然而截至2011年1月,银监会才批准了包括江阴农商行在内的4家农商行IPO申请,江阴农商行此后也将上市地更改为深圳证券交易所中小板。不过在证监会方面,由于政策限制,农商行在IPO通道中一直处于等待状态。

不过这一情况在2015年底被改变,彼时包括贵阳银行、上海银行在内的多家城商行陆续过会,包括西安银行、威海商行等城商行在内的第三波地方银行“上市潮”袭来,农商行上市也被再次提及。

1月8日晚间证监会公告称,无锡农商行IPO申请拟于本周三(1月13日)上会;1月11日再次公告称,江阴农商行IPO申请拟于1月15日上会。这意味着,除城商行外,农商行上市节奏亦明显加速。

江阴农商行发审会上,发审委员重点关注的问题包括:总计5.39亿元的贷款涉诉原因及最新进展,以及后续资产质量分级和拨备情况;2014年对江苏资产管理有限公司(AMC)不良债权转让的决策过程;江阴农商行股东存在的股份质押冻结情况师傅影响改行股权结构稳定性;董监高是否构成重大变化。

根据证监会今日公布的正常审核状态企业基本信息表,截至1月15日,在IPO排队名单中共有5家农商行在列,除了已经过会的无锡农商行、江阴农商行外,还包括拟于1月20日上会的常熟农商行,拟于上交所上市的吴江农商行以及在深交所排队的张家港农商行。

目前,其余2家农商行的审核状态为:吴江农商行的IPO状态为预披露更新,张家港农商行为已反馈状态。

拟发行不超过4亿股

招股说明书显示,江阴农商行本次发行股份不超过4亿股,募集资金扣除发行费用后,将全部用于补充资本金,以满足该行业务规模的扩张需要,满足该行现在和未来跨地区经营发展的需要。

江阴农商行发行前每股净资产(2015年6月30日)为4.21元,基本每股收益为0.245元。但由于目前A股尚无上市农商行提供市盈率、市净率参照,该行整体募资规模暂难估算。

截至12月8日,江阴农商行发行前总股本为155790.88万股。该行股权结构较为分散,目前第一大股东持股比例仅为4.86%,并无控股股东及实际控制人。截至2015年12月8日,前十大股东合计持股比例为41.9%。

招股书显示,海澜之家(600398.SH)控股股东海澜集团有限公司持有该行5801.95万股,占该行发行前总股本的3.72%;法尔胜(000890.SZ)关联企业——江阴法尔胜钢铁制品有限公司(与法尔胜同一控制人)持有该行4568.44万股,占该行发行前总股本的2.93%。

利润下滑

与上市银行净利润增速放缓至“个位增长”相比,五家排队农商行的净利润增长可用“惨淡”来形容。

以江阴农商行为例,该行截至2014年末的资产总额为835.87亿元,较年初增加75.43亿元;2014年该行实现利润总额9.59亿元,较2013年减少2.72亿元;实现归属于母公司股东的净利润8.18亿元,同比下降18.13%。

这一情况并未在2015年出现好转。招股书显示,截至2015年6月30日,该行总资产为829.75亿元,较上年末缩水6.12亿元,负债总额亦缩水9.16亿元至761.23亿元;2015年上半年该行实现归属于母公司股东的净利润3.82亿元,尚不足2014净利润的一半。

不过在区域内的规模占比来看,该行仍占据重要地位。截至2015年6月30日,该行存款余额、贷款余额分别为652.11亿元和485.96亿元。其中该行江阴地区各项存款余额占江阴市26家银行业金融机构存款总额的19.55%,位列第一;江阴地区贷款余额占江阴市26家银行业金融机构贷款总额的17.79%,同样位列第一。

保证贷款比例较高

在宏观经济下行期,我国制造业出现通缩,而江阴地区的企业以制造业为主,在制造业出现通缩的情况下,其盈利能力下降,且江阴地区多为中小企业,企业间融资较多采取互保、联保的方式,担保圈的形成导致企业的信用风险容易在企业之间传染。

而招股书显示,截至2015年6月末,江阴农商行制造业贷款占比高达56.68%,其中第三方提供保证是江阴农商行发放贷款的重要担保方式之一。2015年6月末、2014年末、2013年末和2012年末,该行保证贷款余额分别为207.13亿元、228.88亿元、233.19亿元和217.45亿元,分别占该行贷款总额的42.62%、47.3%、52.72%和55.15%,占比较高。

由于保证贷款一般无抵押或质押物支持,当借款人还本付息能力出现困难时,一旦保证人的财务状况出现恶化,该行可能面临担保贷款无法全部或部分收回的风险,从而对该行资产质量、财务状况和经营业绩产生不利影响。

截至2015年6月末,江阴农商行不良余额9.54亿元,较年初增加0.28亿元;不良贷款率为1.96%,较年初上升0.05个百分点。

值得注意的是,该行房地产行业贷款、钢铁行业贷款不良情况较为突出。截至2015年6月末,两个行业不良贷款率分别为10.04%、6.65%,不过两个行业贷款余额所占比重并不高,分别为1%、4.96%。

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