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【聊一聊】商业银行看着碗里,投资银行盯着锅里,BAT成香饽饽?

金卡生活 2020-10-31 13:17:54

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继商业银行之后,投资银行之手也伸向了BAT。


据澎湃新闻报道,9月20日,中国国际金融股份有限公司(以下简称“中金”)发布公告称,腾讯将认购中金全部已发行H股约13.65%及全部已发行股份约5.21%,认购价为每股认购股份13.80港元。


同日,中金与腾讯签署战略合作框架协议。基于中金与腾讯在各自行业中所处的领先地位,双方致力于在金融服务领域展开广泛合作,并通过成立由双方高管牵头的战略合作委员会有效推进战略合作的开展。




“蓝血贵族”为何看上了腾讯?



作为一家在创立之初就有着“蓝血贵族”传统的投资银行,中金在国内顶级投行的地位是无可撼动的。


中金的调研报告几乎都能影响股市,著名经济学家许小年、哈继铭等也都有着中金的“血统”。


那么,这样一个“贵族”投行为何会将橄榄枝递向腾讯?


“国贸大摩”,心有余而力不足。近年来,由于国内老牌国企的海外IPO的减少,中金传统的盈利模式也受到了影响。另一方面,从2003年第一届新财富榜单至2016年第十四届新财富榜单的结果来看,中金的行研影响力急速下降,而相比之下中信、海通、国泰君安等投资银行却有明显的发力。



来源 | 第一届新财富榜单部分截图


来源 | 第十四届新财富榜单部分截图


同时,从投资银行业务模式分析,资产管理“去通道”对资产管理业务造成严重影响,导致经纪业务越来越微利,并且投资银行“看天吃饭”的现象也没有得到改变。


“投资银行+互联网”的合作改变尴尬现状。结合中金与腾讯从客户端入手的合作方式分析,中金方面,中金首席执行官毕明建表示:“腾讯是中国一家领先的互联网公司,中金很高兴引入腾讯为公司的战略投资者。相信此次合作有助于中金以金融科技加速财富管理转型,为客户提供更加差异化的金融解决方案。”


另外,据券商中国报道,某上市券商高管透露:“中金‘瞄’上的是腾讯理财通的团队和理财通的流量入口,可以通过数据分析把腾讯的高净值用户梳理出来。中金就可以把自己的理财产品卖给腾讯的高端投资者。因为中金收购中投之后,已经拿到了中投证券的一部分高端用户,如果再从腾讯拿到一部分高端用户,中金的强大的理财产品的生产能力就能够得到完全的释放。”


而腾讯方面,腾讯控股总裁刘炽平表示:“中金是中国一家领先的投资银行,腾讯期望与中金在产品及服务方面进行系列合作,包括向中金提供我们先进的金融科技,以及引入中金在财富管理方面的能力,为用户提供更佳的服务。”


因此,此次中金与腾讯合作,是基于Fintech上的创新型合作,通过腾讯的流量入口改变中金获客现状。



“严监管”背景下创新合作会遇到政策风险吗?



今年下半年,随着第五次金融工作会议的召开,国内金融监管的步伐不断加快,因此,在这种势头之下,要创新也要合规的发展为众多金融机构提出新的挑战。


证通股份有限公司(以下简称“证通”)失利的前车之鉴。前两年,证通引起了监管部门的关注,这家公司意图在打通投资平台的基础上,打造一个非银行支付平台,发展证券账户的互联互通。


简而言之,就是证通从每个社会人对于消费、储蓄和投资的需求入手,将消费账户、储蓄账户和投资账户在支付功能上出现的交集打通,实现三者的互联互通。


如此创新的点子,自然是引起了监管的关注。从监管方面来看,首先,证通账户有悖于证券公司客户的保证金应当存放在商业银行,以客户名义单独立户管理的红线。其次,证通账户也有悖于发卡主体是商业银行的红线。


由此,证通的创新最终不了了之。虽然从目前来看,中金与腾讯的合作并未有触及红线的行为,但是基于双方对于流量需求的共同点,以及创新的主色调而言,我们很难保证未来这种创新合作是否会受到监管的“关照”。


BAT大金融的发展基调,是否会受到监管的关注。不仅是腾讯,阿里巴巴也积极开展与投资银行的创新合作。


此前据媒体报道称,香港上市金控平台瑞东集团旗下的瑞东金融与巨人投资和江苏鱼跃科技发展有限公司合伙设立云峰证券,总部设在上海,注册资本10亿元,瑞东金融持有43%股份。而瑞东集团背后的大股东正是阿里巴巴董事局主席马云所创立的云峰基金。


也就是说,阿里巴巴早已开始布局投资银行的业务。


另外,除了投资银行方面的业务以外,大型互联网公司在银行业务上也准备充分,一方面商业银行与其积极开展金融科技的相关合作,另一方面,大型互联网公司也积极设立自身的银行。


制表 | 葛辛晶




互金公司设立银行一览



制表 | 葛辛晶


可见,以BATJ为代表的大型互联网公司正在逐步涉足大金融领域,从传统的互联网公司或者是互联网金融公司向传统金融行业渗透。同时,基于这些公司强大的客户端口、数据端口,未来传统金融行业的发展势必会与之产生交集。


另一方面,以BATJ为代表的互联网公司本身的价值影响力、金融影响力也在逐步扩大。比如,原先创业公司的最优结果是IPO上市,而现在创业公司“卖身”给BATJ似乎也成了一个可行的选择,甚至业内还有“BAT轮”这么一个说法。


因此,以BATJ为代表的大型互联网公司在不断发展的同时,对于传统金融行业也产生了一定的“挤出效应”,并且,我们可以见到他们在传统金融方面“圈”的地越来越大,地位越来越受到肯定,那么在未来,这些互联网公司是否会存在着“大而不倒”的可能?而出于这种考虑,监管机构未来是否会基于分形几何的手段,加强对其的监管呢?


也许只有等待时间的推移,才能解开我们的疑惑。



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