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第三家农商行叩开A股大门,常熟农商行IPO批文到手

券商中国 2019-06-13 03:21:30



银行军团上市的步伐明显加快。继8月5日核准无锡农商行首发申请后,不足两周后的今天,证监会又放行了常熟农商行IPO。

需要注意的是,按照江苏银行、江阴银行、无锡农商行最后获批发行额度来看,常熟农商行最后的实际首发额度,估计也要比招股说明书计划的要少上一半。


发行规模减半恐怕是大概率


8月19日,证监会核准了包括常熟农商行在内的13家企业的首发申请。上交所7家、深交所中小板2家、创业板4家,这13家企业合计募资金额不超过109亿元。

按照去年末披露的招股书,常熟农商行计划发行规模为3.5亿股,占发行后总股本的10%。

参照此前农商行惯例,似乎想发这么多是不可能的:江阴农商行计划发4亿股,实际规模才发了2.09亿股;无锡农商行更惨,计划发5.54亿股,实际只发了1.85亿股。而作数不多的、跟无锡农商行总资产规模相差无几的常熟农商行,到底能发多少,这就不好说了……咱等下周吧。

目前招股说明书的数据太旧,也不好依据净资产来测算其发行价格。不过,下周,或许就可以见分晓了。

为了不浪费读者朋友宝贵的周末时间,券商中国记者这边直接上表格,告诉大家准备登陆上交所的两家农商行的财务数据,大家可以大概对两家有个概念。再强调一下,这可是目前农商行军团中,为数不多的体量破千亿的农商行。


2015年上半年财务数据


农商行军团的共性


关于几家拟上市农商行的共同点,无非以下几点,事实上它们也几乎所有农商行都面临的境况。

1.对公客户绝对都是所处区域的支柱性行业。江浙区的民营经济环境决定了五家农商行军团的对公客户,都是高度竞争的制造业。而这些行业通常难以抗周期,受经济大环境影响。所以,这几家农商行几乎都面临不良贷款增加、贷款损失准备不足,从而对自身的资产质量、经营业绩和财务状况产生影响。

2.中信建投证券出了份研报,总结出五家银行ROA、ROE逐年下滑;不良贷款率大幅上升;各行均减少了贷款减值损失的计提,导致拨备覆盖率逐年下降。原因其实可参考刚刚说的第一点。

3.都开了很多家村镇银行,如果去翻翻财报,会发现大部分异地村镇银行截至去年年中的净利润还是负的。

那几家农商行各自有什么特别之处呢?

中信建投证券指出,综合各方面指标,常熟农商行在五家银行中表现最好,但需要关注其不良贷款变动情况;其次是无锡农商行,虽然盈利能力较弱,但其资产规模及净利润表现较好,在业务模式转型方面表现也不错;其余三家银行各方面经营缺乏亮点,但凭借小市值公司估值上存在的天然优势,如果股价合理,仍具有一定投资价值。


常熟农商行值得夸奖的地方


看一个银行未来的发展潜力,其实不妨关注它的中间业务,因为这是商业银行应对息差收窄的眼下,普遍采取的转型道路。

目前我们只能看到常熟农商行去年12月末的数据,数据当然是来自尚未更新财务数据的招股说明书(预披露版)。招股说明书显示,常熟农商行2015年手续费及佣金收入1.04亿元,占主营业务收入的2.81%,同比增长53.44%。

细化到具体指标来看,该行去年发行理财产品252期,共募集资金670.92亿元,代理贵金属交易3937.75万元,代理保险9834.97万元;全年办理国际结算18.17亿美元,结售汇15.99亿美元,实现国际业务收益0.3434亿元;全年债券结算量1.17万亿元,承销各类债券11期,总额为7.43亿元。

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