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瀚德聚焦 | 商业银行智能投顾发展状况分析

瀚德金融科技研究院 2020-06-27 10:39:51

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(本文约3600字,阅读需4分钟)


编者按

随着利率市场化纵深推进、金融科技应用加快、人口结构显性转变,中国财富管理时代已然到来。作为解决财富管理市场供需不平衡的重要手段,智能投顾不仅成为资本追逐的风口,也是商业银行金融创新方向。


业务布局


2016年12月6日,招商银行App5.0正式上线,推出摩羯智投、收支记录、收益报告和生物识别四大金融科技创新功能,成为国内首家推出智能投顾系统的商业银行。目前国内银行开启智能投顾的主要有招行摩羯智投、浦发银行财智机器人、兴业银行兴业智投、平安银行智能投顾、江苏银行阿尔法智投、广发智投、工商银行“AI投”。


表1 商业银行智能投顾业务布局


典型服务分析


招行与浦发智能投顾分析


作为最早进入智能投顾领域的商业银行,招行“摩羯智投”和浦发“财智机器人”已经在市场中崭露头角。公开资料显示,截至2017年5月底,招行“摩羯智投”管理的资产规模超过35亿元,服务的中高端用户超过6万位。截至2017年5月初,浦发“财智机器人”累积服务客群达431万人。


  表2 招行与浦发智能投顾对比


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相同点


(1)均作为商业银行战略转型的重要环节

在整体战略上,招行于2014年提出“一体两翼”战略,将大零售、财富管理、智能化作为“二次转型”的具体方向,“摩羯智投”成为其转型战略的重要抓手。类似地,浦发在全行“十三五”规划中明确提出“要构筑财富管理作业新模式”,其“财智机器人”则是这一新模式的重要组成部分。


(2)均具有先期基础

招行在2013年的“五星大类资产配置系统”基础上推出“摩羯智投”,浦发则在2014年的“财智组合”基础上推出“财智机器人”。与此同时,两者均将智能投顾内嵌于各自手机银行APP中,控制研发成本的同时,实现快速导流。除此以外,两者均将智能投顾定位成服务而非产品,均暂未收取服务费,在一定程度上规避了创新风险。


(3)均充分发挥了内部合作优势

智能投顾的研发需要多个部门参与,共同协作完成。公开资料显示,招行财富管理部、零售金融总部、零售网络银行部以及技术部门等参与了“摩羯智投”的研发过程。浦发虽未公开披露研发团队,但据其对外宣传人员所在部门推断,财富部和技术部是其核心力量。由此可见,两者均实现了内部客户、产品及数据共享。


(4)均实行了阶段化发展

当前,招行“摩羯智投”和浦发“财智机器人"分别处于各自发展规划的成长阶段和起步阶段。按照阶段化发展策略,招行未来将增强售后服务、加强生物识别技术应用、进一步整合数据寻求O2O发展,由此实现“打造深度金融服务自场景平台”的终极目标。2017年7月,浦发对“财智机器人”进行了升级,其中,诸如“1000元金融资产即可召唤、线上预约+线下财富顾问、智能应答+在线理财经理”等功能成为亮点。


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相同点


(1)资产池的差异决定了未来发展方向

招行“摩羯智投”以公募基金做资产标的,主要基于两点考虑。一方面,公募基金具有“穿透面广、标准化程度高、认购起点低、流动性好”等优点。另一方面,招行是目前国内排名靠前的基金销售机构和资产托管机构,积累了多年的基金经理个人行为数据库。这预示着“摩羯智投”未来将着重围绕“基金配置优化”这一目标升级。与之不同的是,浦发“财智机器人”以基金、银行理财、贵金属等作为标的资产,种类较为丰富,但同时面临更大挑战。例如,银行理财具有5万元投资门槛,而升级后的“财智机器人”能够面向1000元金融资产人群,矛盾凸显。除此以外,大类资产配置的复杂性,预示着“财智机器人”未来需要加强风险防范。


(2)投顾能力的差异决定了未来发展前景

招行部门负责人公开介绍,“摩羯智投”的核心优势在于数据和技术。在数据方面,招行既拥有底层资产数据,又拥有基金管理人行为数据。在技术方面,招行既具备处理非结构化数据的能力,又具备专业配置资产的能力。公开资料显示,在数据和技术支撑下,“摩羯智投”每天要做107万次计算,可以对3400多只公募基金进行分类优化和指数编制。除此以外,“摩羯智投”针对不同客户推出了不同界面,用户体验较好。相比而言,浦发尚未披露“财智机器人”的投顾能力,新上线版本也更多围绕“获客”目标展开。然而,“获客不易,留客更难”,只有不断增强资产配置、实时调仓等投顾能力,才能从根本上提升用户黏性。


综合性金融集团智能投顾:平安一账通


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平安集团旗下财富管理平台


提供银行网银、保险、理财的网上金融服务,包括转账、缴费、信用卡还款、保单查询等功能。平安集团作为综合性金融集团,用户基础广泛。平安金科宣布,截止2016年初,一账通累计注册用户超过1亿,管理资产总额超过1.9万亿元。2016年1月,平安一账通最新版本上线,平安在新版一账通中的保险和投资子页面下,分别内嵌了初级的智能投顾产品,官网称此项智能投顾业务为智能财富顾问。


首先,一账通智能投资顾问基于算法自动化全面分析投资者财富状况,然后根据对用户的全面了解,设计出个性化财富管理方案。只要客户把资产放在一账通账户里,就可获得“Robo-Advisor”个性化、智能理财咨询服务”。另外,一账通开发了“金融产品智能推荐引擎”,其可以通过大数据技术向用户推荐金融产品组合,并可根据客户个人后续投资习惯及偏好实时调整。


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采用混合推荐型的平台模式


平安一账通智能投顾业务的底层资产包括货币基金、股票基金、债券基金、混合基金、票据理财、P2P网贷产品等,未来将引入黄金等更多投资品类。值得注意的是,同属平安集团的陆金所是一个多层次的互联网理财平台,平安一账通正不断尝试与陆金所平台深度对接,利用用户基础及产品平台优势发挥协同作用。


作为传统金融集团,平安布局智能投顾,利用全牌照优势、产品基础以及月活优势,增加集团各项业务的协同效应。根据易观千帆披露数据,截止至2016年8月,平台移动端月活人数约为152.5万,约20%-30%的用户在选择产品时会参考平台给出的推荐组合。据此估计,平台智能投顾当前潜在客户数已超过30万人。


商业银行智能投顾存在的风险


商业银行开展智能投顾,主要存在五大风险,即无证执业风险、保本承诺风险、代客决策风险、资产违规风险以及数据釆集风险。


无证执业风险


我国金融行业实行高度严格的分业管制,银行理财,股票,信托,公募,私募,每种产品牌照不尽相同,几乎没有公司能拥有全部的牌照。在投顾产业链中,产业链上游,公司需拥有资产管理牌照才能完成投资组合的管理及交易执行,为客户管理资产;产业链下游,公司需拥有投资咨询牌照才可为客户提供投资规划及资产配臵建议,而只有拥有基金代销牌照才可为客户推荐投资产品完成销售。


  分业管制条件下智能投顾行业情况


从实质来看,智能投顾属于投资顾问服务。2010年,证监会发布《证券投资顾问业务暂行规定》。其中,第七条明确指出:“向客户提供证券投资顾问服务的人员,应当具有证券投资咨询执业资格。”虽然商业银行由银监会直接监管,但在国务院金融稳定发展委员会设立背景下,“同类金融业务受统一监管”势在必行。事实上,在2016年,证监会就已发布《关于整合现有证券、基金、期货业务许可证有关事宜的公告》,将10项许可证统一为“经营证券期货业务许可证”。


11月17日,央行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门起草了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称“《指导意见》”),并向社会公开征求意见。《指导意见》中明确金融机构运用人工智能技术、采用机器人投资顾问开展资产管理业务应当经金融监督管理部门许可,取得相应的投资顾问资质,充分披露信息,报备智能投顾模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑。由此可见,商业银行的智能投顾可能面临无证执业风险。


保本承诺风险


在展业过程中,为吸引客户,客户经理往往会直接或间接进行保本承诺。这与《证券投资顾问业务暂行规定》中的“证券投资顾问禁止以任何方式向客户承诺或者保证投资收益”相违背。2017年,“一行三会”发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,明确提出要打破刚性兑付。当前,银行智能投顾标的存在相当规模的理财产品,“保本承诺”不仅会面临合规风险,而且会形成风险累积。


代客决策风险


《证券投资顾问业务暂行规定》明确指出“不得代客户做出投资决策”。为规避这一风险,国内智能投顾从业机构主要釆取两种方式:一种是只投资国外标的资产,另一种是釆取“人机交互”方式,机器主要进行资产组合推荐,客户决定最终是否购买。当前,后一种方式得到普遍应用。随着市场竞争加剧、展业压力加大,银行“创新求变”趋势加快,在此过程中,银行很可能存在代客决策风险。


资产违规风险


《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》明确指出“限制非标资产投资、严禁多层嵌套、限制通道业务”。当前,绝大部分智能投顾都釆取“黑盒策略”,即在进行资产组合推荐及调仓时,并不说明具体原因。在此意义上,银行很可能将不良资产纳入“资产池”,或将风险高的资产组合推荐给风险承受能力低的客户,这些行为都存在资产违规风险。


 五

数据采集风险


2017年6月施行的《网络安全法》对个人信息保护提出了具体要求,明确规定“谁收集,谁负责”“不得非法出售公民个人信息”。如前所述,当前银行智能投顾主要基于系统内部数据,尚未涉及外部数据。但随着发展的需要,拓展外部数据将成必要之举。在此过程中,如何规避数据釆集风险,值得银行深入思考。


(文章来源:安华信达)

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