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万晓芳:商业银行服务中文化金融创新的三种业务模式

文化产业投融资 2020-08-02 09:37:01



文投lady按

文化金融是当前文化产业发展的重要课题。由张洪生、金巍主编的《中国文化金融合作与创新》即将由中国传媒大学出版社出版,本书共计12章,从产业金融、政策研究、知识产权、商业银行、保险市场、证券市场、信托市场、投资并购以及上市企业、产业园区、国际投资等方面深入探讨了文化金融问题,结构严谨、注重实践,作者由我国各领域从事文化金融实践与研究的高校学者、金融机构高管、文化企业高管、政府官员和智库专家等组成。

经授权,《文化产业投融资》与《文化经济观察》合作,在全书出版前共同分享书中部分节选内容,先睹为快。

本文节选自该书第五章《商业银行文化金融创新难点及解决路径》,标题为编者所加。

作者万晓芳,现任中国民生银行文化产业金融事业部总裁,经济学博士。




正文


近年来,随着文化产业的快速发展,国内股份制商业银行和国有银行积极加强业务实践,通过设立专门的事业部、特色支行、专业服务团队,创新文化金融服务产品等方式,开展差异化的竞争。经过几年的实践,探索出了一些符合文化产业发展特点的可复制的业务模式,主要包括:现金流融资模式、准投行业务模式和产业基金模式等。


现金融资流入模式


对于以轻资产为特征的文化企业而言,以企业的经营现金流为抓手,匹配以期限和用途更符合企业需求的融资方案,是商业银行文化金融创新必然而现实的选择。


1电影投资基金模式——支持影视企业提前落实制作发行资金安心做强主业

(1)业务介绍
电影投资基金模式是由优质影视传媒企业作为GP、商业银行优质客户作为LP共同出资成立基金,专项用于优秀国产影视剧的拍摄制作,以及海外影片的全球性版权或区域性版权的购买和引进的创新业务模式(2)业务优势

电影投资基金模式创新了融资担保方式,不以抵质押物作为担保措施,更加适合行业发展规律,有效满足了影视剧制作初期或影片境外引进的大量资金需求,帮助企业实现国内外资源整合。


(3)适用企业

影视剧制作企业、版权交易类影视投资公司等。


(4)产业促进效果

近年来,我国电影市场进入爆发式增长期,票房收入、观影人数、影院数量、银幕数量等各项指标均呈现出了强劲的增长势头,无论是在影片生产、电影投融资方面,还是在院线影院建设和电影出口等方面都迈上了一个新台阶。


从业务创新实践来看,在中国电影市场保持强劲增长势头的大背景下,国内某商业银行与A传媒集团合作发行了电影投资基金,采用“境内设立基金+BVI公司作为支出平台+内保外贷+境内结构化存款/付款保函理财”的创新产品模式,为客户提供涵盖境外投资电影及版权融资的一揽子金融解决方案。该业务模式是国内首支同时投资于好莱坞大片全球收益权、中外合拍片及国产电影国内收益权的影视基金,实现了国内文化金融服务创新的重大突破。


2影院建设跨行资金归集模式——票房集中归集实现企业资金高效运营及规范管理


(1)业务介绍

影院建设跨行资金归集模式采用影院资金跨行归集管理作为风险缓释手段,综合采用“影院资金归集+影院建设资金支持+品牌合作”的形式,满足影院建设的大量资金需求。


2)业务特点

影院建设跨行资金归集模式以企业经营现金流这一核心资产为风险控制抓手,设计的创新金融产品。该业务模式突破了传统以资产抵质押为主的担保方式,通过深入了解细分行业特点、风险特征和商业模式,由存量影院收入现金流归集的方式挖掘企业结算现金流的金融价值,实现了匹配行业特点的融资创新,提高了企业的资金使用效率,帮助企业迅速步入了发展的快车道。


(3)适用企业

适用于设有分支机构,连锁经营、现金往来频繁的文化企业。


4)产业促进效果

近年来,随着外出打工人员的回流以及国家城镇化建设战略进程的加快实施,二三线城市观影人群逐步壮大,城市影院建设产生的融资需求也更加旺盛。


A影院建设有限公司是我国知名的连锁影院建设管理机构,企业发展良好,资产规模及营业收入连续三年呈增长态势。面临抢抓二三线城市影院布局的关键市场机遇,需要短期快速投入大量资金,主要用于放映设备的采购与施工费用的支付。


按照传统的信贷风控理念,A公司难以获得大额的授信支持。某商业银行通过深入的行业研究,摸清了企业的融资模式,以及企业内资金运转的关键节点,支持其向二三线市场扩张的战略布局。通过票房集中归集的方式,锁定企业存量影院以及使用银行授信新建影院的票房收入,给予三年期7亿元授信,支持其新建120家影院,既满足了企业的大额融资需求,又有效防范了融资风险。



准投行业务模式


随着文化企业发展壮大,细分行业的优质企业希望通过资本市场实现并购上市,扩大业务领域。一方面,以上市公司为代表的优质企业需要沿产业链纵向延伸;另一方面,一些传统行业企业希望借助文化产业的高增长,实现转型发展。在此背景下,商业银行文化金融创新逐步发展成为涵盖借壳上市、定向增发、并购上市等准投行业务,以及股权投资的综合金融服务方案。


1“名股实债”业务模式——支持龙头企业迅速做大做强



1模式介绍

“名股实债”业务模式是商业银行通过发行基金或专项资产管理计划等方式筹集资金,以股权形式支持项目运作,充分匹配项目周期和资金需求,到期以项目收益按照约定价格偿还本息的业务模式。



2)业务特点

“名股实债”业务模式资金用途和期限灵活,更好地满足了项目运作前期的大额资金需求,贴合文化产业发展需求。同时,该模式有效发挥了商业银行在资源整合方面的优势,变“融资杠杆”为“资源整合杠杆”,有助于推动企业快速发展。


(3)适用企业

“名股实债”业务模式主要适用于前期资金需求较大、具有较好市场前景的项目和文化企业。


4)产业促进效果

A公司是一家致力于电影电视剧投资、制作、发行及相关产业发展的公司,其近年出品的一批优质影视剧取得了不俗的收视成绩和良好的市场反响。


2014年,A公司计划围绕网络热门小说拍摄网络视频剧,并与国内网络视频领军网站签订了独家播放协议。某商业银行凭借对影视剧制作行业的深入认知,以及对A公司的行业地位和专业眼光,以及对剧本题材的认可,以专项资产管理计划等方式筹集资金,通过项目直投形式为该网络剧的制作提供融资2000万元,迈出了商业银行在“明股实债”业务模式探索的第一步。



2“名债实股”业务模式——与优质企业共担风险、共享收益


1模式介绍


“名债实股”业务模式是商业银行凭借对行业的专业深入认知,以及对项目前景的认可,在提供基本定价债权融资的同时,配套相应的股权融资的业务模式,与企业共担风险,共享收益。


(2)业务特点

“名债实股”业务模式以专业视角,重点考察项目前景,不局限于对企业的承贷能力审查,债权融资成本相应降低,有助于降低企业融资成本。


3)适用企业

“名债实股”业务模式主要适用于具有良好市场前景的项目制作,尤其是已经在市场积累了一定市场口碑的影视剧制作项目。


4)产业促进效果

针对影视行业“高风险、高收益”的特征,结合影视企业对融资成本敏感的情况,按照基础定价与浮动定价相结合的风险定价原则,某商业银行为A影视公司提供了6000万的基准利率贷款,用于某部影片的拍摄、制作和发行,并以股权投资形式配比1000万元,参与该部影片发行后的票房收益,该业务模式以银行融资替代了部分社会资本,有效降低了企业的融资成本,并有助于促进影视行业的规范化运作。


目前,结合区域经济发展的需要和文化特色,地方政府着力发展特色文化产业,随着资源整合和配套政策逐步落地,商业银行紧跟产业发展步伐,以产业基金的形式,撬动地方政府资源,支持文化产业发展。



产业基金模式



1.文化旅游基金——为旅游企业进行资源整合及设施升级提供支持


1模式介绍


文化旅游基金以地方政府引导基金或文化旅游公司为GP、商业银行作为LP,通过专项资产管理计划等方式募集资金,用于景区改造、升级和资源整合,到期以景区收费等综合收入偿付相应收益的业务模式。


(2)业务优势

文化旅游基金模式期限方式灵活,有效解决了企业的大额资金需求,实现了产业链资源的整合。


(3)适用企业

文化旅游基金模式适用于具有一定规模的、具有稳定现金流的成熟类企业,以及由政府或行业龙头主导的、围绕地方旅游特色的产业整合、升级、优化、改造项目。


4)产业促进效果

针对某省大力发展旅游产业和旅游产业升级的需求,某商业银行成立了文化旅游产业基金,金额20亿元,期限7年,以投债结合的方式,解决旅游投入周期长、投资金额大、资源分散的问题,帮助政府推动5A4A级景区提升改造、资源整合,实现产业升级。


该基金借力地方政府调整产业结构的总体部署和政策,整合了各方优势资源,投债联动,有效匹配了文化旅游企业投资周期长、金额大的资金需求,推动区域文化旅游产业升级。


2艺术品产业基金——抓住产业核心要素促进产业发展


(1)模式介绍

艺术品基金以地方政府引导基金、行业协会或艺术大师运营的文化企业作为GP、商业银行作为LP,通过专项资产管理计划等方式募集资金,借助社会研究机构的专业力量,支持中青年工艺美术大师创作,促进行业规范化运转和产业整合,带动行业发展。


(2)业务优势

艺术品产业基金通过整合艺术品鉴定、估值、保管、处置等方面的专家资源和优势,有效盘活艺术品资产,实现金融模式创新。


(3)适用企业

艺术品产业基金主要适用于三类企业:一是画廊、拍卖公司、艺术品投资公司等企业;二是拥有优质艺术品资产、收入稳定的文化企业;三是具备整合紫砂、玉石、红木等艺术品产业链上下游资源的企业。


4)产业促进效果

为支持传统文化行业发展,某商业银行设立了6200万元紫砂艺术品基金,以专项资产管理计划等方式的方式支持A企业以其收藏的国家级、省级工艺美术大师作品做抵押,购买一批有潜力的中青年工艺师的作品,通过与拍卖公司合作,到期融资人回购紫砂艺术品的方式进行金融支持。


该艺术品基金充分发挥了工艺美术大师的资源优势和银行的资金优势,促进行业规范化运转和产业整合,带动产业链的完善和行业的发展。



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