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《中国金融》|农商行上市面临的挑战[节选]

中国金融杂志 2020-09-15 16:27:44

导读:在农商行这股上市潮中,上市利与弊的博弈是摆在跃跃欲“市”的农商行面前的首要课题


作者|洪辉发「衢江农商银行董事长」

文章|《中国金融》2017年第22期


2010年,重庆农商行绕道H股市场实现上市梦想。2015年5月,恢复中小商业银行发行上市审核工作,自2016年9月起,江阴、常熟、无锡、吴江、张家港5家农商银行陆续在A股上市。目前还有10多家农商行正处于上市审查排队中,浙江绍兴瑞丰农村商业银行位列其中,这也意味着浙江的农商行上市破冰在即。在这股上市潮中,上市利与弊的博弈是摆在跃跃欲“市”的农商行面前的首要课题。


浙江省农村合作金融机构运行的情况



浙江省农村信用社联合社辖有81家独立核算的县级行社,根据监管部门的计划,2017年度要全面完成农商行改革。从存贷款总规模看,2017年8月末,千亿元以上规模的农商行有5家,分别为杭州联合、杭州萧山、宁波鄞州、杭州余杭、绍兴瑞丰,占比为6.17%。700亿元以上的有2家,分别为宁波慈溪、金华义乌。500亿元档的11家、400亿元档的7家、300亿元档的8家,300亿元以下档的48家,300亿元以下行社数量占全省的59.26%。从资产质量来看,8月末,四级不良占比在1%(不含)以内的行社有22家,千亿元以上大行——杭州联合银行位列其中,占比为0.99%;其他4家行占比分别为杭州余杭1.12%、宁波鄞州1.34%、绍兴瑞丰1.69%、杭州萧山2.04%;700亿元以上的宁波慈溪为1.83%、金华义乌为1.81%,都低于5%的标准要求值。关于银监会“好银行”的其他指标,如资本充足率、核心资本充足率、资产利润率、资本利润率、不良资产率、拨备覆盖率等,以上7家农商行都大大优于要求值。


上市遇到的问题



▼股权结构有待优化


对照证监会要求,浙江省农村合作金融机构上市存在历史原因形成的两大障碍:股东人数和员工持股比例。浙江省农村合作金融机构的统一法人县级联社组建始于2004年10月,到2005年底,浙江农信系统率先在全国完成第一阶段改革任务,26家县(市、区)农村合作银行和42家县级统一法人联社全部开业,13家暂时保留两级法人的联社全部完成规范工作。根据《浙江省深化农村信用社改革试点实施方案》(以下简称《方案》)的通知,浙江省政府在产权制度上规定:根据股权结构多样化、投资主体多元化的原则,在合作制的基础上,引入股份制,实行股份合作制的产权制度。在《方案》框架下,完成改革的农村信用社股权方面存在以下特点。


一是股东人数多。一级法人改革时,大部分农户只有能力并只愿意持有最低限额的1000元的资格股、法人股东持有最低限额的10000元的资格股。这样,改革后产生了一个共同的问题:股东人数多。全省81家行社中,股东人数少的为1000~2000人,多的上万人。这不符合《公司法》第七十九条“设立股份有限公司,应当有二人以上二百人以下为发起人”的规定。


二是职工股占比高。按《方案》关于股权结构的规定,“信用社职工持股比例控制在25%以内”,在完成一级法人改革后,浙江省农村信用社县级法人股权结构都符合上述规定。但2010年10月8日,由财政部、人民银行、银监会、证监会、保监会共同发文的《关于规范金融企业内部职工持股的通知》明确“内部职工和自然人持股比例不得超过总股本的20%”,但如上市,内部职工持股比例要求不得超过总股本的10%。虽然改革后农商行的职工股占比一般不会超过20%,但要将该比例降至10%,过渡的难度很大。


除了上面所讲到的股东人数和职工股占比两个指标难以达到外,700亿元的规模也是不容易迈的坎,目前,浙江省81家行社只有7家达到,占所有机构数量的8.64%,离证监会内部“在总量上按照机构总数的20%左右于近几年安排上市”的比例还有很大的差距。


上市后定位难以厘清。农信社成立60多年来,一直立足三农,实际承担着政策性和经营性相结合的职能。在实现自身可持续发展的同时,承担着大量农村地区的社会责任。农商行希望一如既往地通过经营行为为社会提供普惠金融服务、使员工有尊严地工作、实现自身的可持续发展。农商行改革鼓励引进大股东、要求增加法人股占比,那么在规范的公司治理结构要求下,企业的最高权力机构是股东大会,农商行的经营目标是股东利益最大化,农商行上市后,股东的愿望与农商行一直坚持的立足三农、做好支农支小的定位将出现分歧,农商行在致力实现普惠金融目标时,很可能会因为利益驱使,受到大股东质疑甚至干涉,普惠金融工作的开展将受到挑战甚至阻挠。


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(责任编辑 植凤寅)


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