台湾金融分析联盟

学习:商业银行融资方式

不良资产管理圈 2020-03-28 06:21:49

目前,我国的商业银行发行的资本工具有三种,分别为可转债、优先股和二级资本债(次级债)。

(一)可转债

1、定义

债券的一种。它允许投资者在规定的时间内,将其购买的债券按转股价格转换成特定公司的普通股。 

可转债属于混合资本工具。在转股前,其债底价值部分核算在负债,而剩余的小部分(也即期权价值)核算在权益,并计入核心一级资本。假设某上市银行发行100亿可转债,每张可转债债底价值为85,则85亿计入资负表的负债部分,15亿计入权益部分。 

2、优势

(1)转股前融资成本低于二级资本债和优先股。

(2) 转股后可直接补充核心一级资本,这是三个层次资本当中质量最高的部分。而优先股、二级资本债仅可用于补充其他一级资本和二级资本。

3、劣势

转债计入核心一级资本需跨过6个月转股期,还需满足条件触发相应条款。故时间更长,在2-5年之间。效率低于优先股和二级资本债。 

根据上述分析,可转债比较适合资本充足状况无近忧,但有远虑的上市银行发行。而由于转债发行时计入应付债券,如该项占比较高,发行或存在障碍。另外,转债发行需要兼顾原有股东的利益,对于市净率在1左右的机构可能更为合适。 

(二)优先股

优先股是指依照《公司法》,在一般规定的普通种类股份之外,另行规定的其他种类股份,其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产,但参与公司决策管理等权利受到限制。 银行往往将优先股计入“其他权益工具”,列示在所有者权益一方。 

上市公司可以发行优先股,非上市公众公司可以非公开发行优先股。目前国内商业银行发行优先股的市场有三个:即境内的交易所市场、新三板市场以及境外市场(香港联交所)。 

优先股是介于负债和权益之间的混合资本工具,但相对而言,其股性更强。这体现在优先股的利润分配条款、强制转股条款和赎回条款等方面。 

(三)二级资本债

指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本的债券。二级资本债属于破产清算资本,即在银行无法生存时必须能够被冲减或转换成普通股,这就意味着其可以充分吸收损失。 

会计核算时,二级资本债一般记为应付债券列示在负债方。二级资本债原始发行期限5年以上,主流发行期限为5+5。 

二级资本债,其债券本金的清偿顺序和利息支付顺序均在存款人和一般债权人之后,股权资本、其他一级资本工具和混合资本债券之前。除非发行人结业、倒闭或清算,投资者不能要求发行人加速偿还本期债券的本金。 

符合合格二级资本工具的二级资本债均含有减记条款:当触发事件发生时,发行人有权在无需获得债券持有人同意的情况下自触发事件发生日次日起不可撤销的对本期债券以及已发行的本金减记型其他一级资本工具的本金进行全额减记,任何尚未支付的累积应付利息亦将不再支付。当债券本金被减记后,债券即被永久性注销,并在任何条件下不再被恢复。触发事件指以下两者中的较早者:

(1)银监会认定若不进行减记发行人将无法生存;

(2)相关部门认定若不进行公共部门注资或提供同等效力的支持发行人将无法生存。


end




点击关键词,发现我们的精彩热门研报   



 
市场

 不良资产市场2017年大事记 | 

尽职调查不良资产查询工具一览(实用派)

相比ABS,债转股才是王道

处置

不良资产包的处置十三条 | 

收购不良资产的纳税事项 

困境企业债转股的投资机遇与案例研究


公众号不良资产管理圈



不良资产管理圈·不良资产管理圈社群

不良资产管理行业研究与服务智库
提供及时和权威的行业新闻、数据和研究报告

添加管理员为好友(微信号:linxuanAMC)提交名片






友情链接

Copyright © 台湾金融分析联盟@2017