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【重要财经】【五部门联合发文支持商业银行资本工具创新】

华龙证券兰州雁滩路雁赢财富 2019-06-09 13:19:51

国内:

【五部门联合发文支持商业银行资本工具创新】

     为进一步支持商业银行拓宽资本补充渠道,提升银行体系稳健性,强化银行支持实体经济能力,银监会、央行、证监会、保监会和外汇局12日联合发布《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》(以下简称《意见》)。

  《意见》主要包括四方面内容。

  一是积极扩宽资本工具发行渠道。充分发挥境内外金融市场的互补优势,有效运用境内外市场资源,支持商业银行通过多种渠道发行资本工具,通过多种渠道稳步扩大资本工具的发行规模。

  二是积极研究增加资本工具种类。总结经验并研究完善配套规则,为银行发行无固定期限资本债券、转股型二级资本债券、含定期转股条款资本债券和总损失吸收能力债务工具等资本工具创造有利条件。

  三是扩大投资者群体。在防范风险的前提下,研究社保基金、保险公司、证券机构、基金公司等机构对商业银行资本工具的投资政策,扩大商业银行资本工具的投资主体。

  四是简化资本工具发行的审批程序。优化资本工具发行审批流程,完善储架发行机制。

  《意见》提出,商业银行应将资本补充与资本规划相结合,统筹考虑资产增长、结构调整、内部资本留存、外部环境等因素,科学合理设定资本补充计划。


【商务部长详解经贸强国路线图】

         商务部确立了努力建成经贸强国的奋斗目标,规划了三个阶段性目标:2020年前,进一步巩固经贸大国地位,推进经贸强国的进程;2035年前,基本建成经贸强国;2050年前,全面建成经贸强国。

  外贸:推进“五个优化” 有信心实现今年目标

  政府工作报告就2018年发展的主要预期目标提出,进出口稳中向好,国际收支基本平衡。对此,钟山表示,今年外贸发展面临的环境依然复杂严峻,但是,对实现政府工作报告提出的目标有信心。

  他介绍,今年商务部将重点推进“五个优化”:一是优化国际市场布局。进一步推进“一带一路”贸易畅通,促进贸易自由化便利化,形成更加广泛的贸易伙伴网络,共同做大贸易蛋糕。

  二是优化国内区域布局。支持中西部地区承接外向型产业转移,加大西部开放力度,挖掘中西部地区外贸发展潜力,推动全国对外开放、对外贸易协调发展。中西部地区经济总量占全国45%左右,而进出口只占全国15%,外贸发展潜力还非常大。

  三是优化外贸经营主体。支持企业技术创新、制度创新和管理创新,培育一批国际竞争力强的龙头企业和跨国公司。支持中小企业开拓国际市场,增强外贸发展活力。

  四是优化商品结构。着力推动高技术、高品质、高附加值产品和装备制造产品出口,推动外贸走创新发展之路,打造“中国品牌”、“中国品质”的外贸良好形象。

  五是优化贸易方式。培育贸易新业态新模式。大力发展服务贸易,促进服务贸易和货物贸易协调发展。同时,积极扩大进口,推动外贸平衡协调发展。

        引资:扩大市场准入 履行金融开放承诺

  政府工作报告对外资开放作出多项部署,其中包括全面放开一般制造业,扩大电信、医疗、教育、养老、新能源汽车等领域开放。

  谈及我国吸引外资的环境,钟山说,中国在不断地扩大对外开放,不断地放宽市场准入,更加重视保护知识产权。据世行报告,中国的营商便利化程度在过去的五年当中上升了18位,去年我国吸收外资1363亿美元,居世界第二位,再创历史新高。这说明中国的营商环境不是变差了,而是更好了,中国仍然是外商投资的热土。

       投资:继续控制非理性对外投资

  据商务部统计,2017年全年,我国对外投资1200.8亿美元,同比下降29.4%。钟山表示,去年对外投资下降,主要是非理性对外投资得到了有效遏制。通过“降虚火”、“挤水分”,企业对外投资更加稳健、更趋理性。总的来看,中国对外投资是好的,与现阶段我国发展水平和发展要求是相适应的,是符合经济发展规律的,也是受到东道国普遍欢迎的。

消费:下调汽车、部分日用消费品进口关税

  当前,我国已成为消费大国,消费规模稳居全球第二位,消费连续四年成为经济增长的第一拉动力。我国经济增长已经由主要依靠投资出口拉动转向依靠消费投资出口协同拉动。

  我国的消费发展还有很大潜力。我国拥有近14亿人口,中等收入群体已经有4亿人左右。随着经济社会不断发展,人民群众收入不断增加,生活水平不断提高,我国消费潜力十分巨大。

 

上交所:支持上市公司通过并购重组脱困

       政府工作报告提出,加大“僵尸企业”破产清算和重整力度。针对如何落实政府工作报告实现A股上市公司的优胜劣汰,优化资源配置功能,上交所12日在答记者问中表示,推动上市公司的优胜劣汰、优化资源配置,是交易所落实一线监管职责的重要任务。对于目前A股市场上一些连年亏损、资不抵债的上市公司,交易所主要从两个方面采取针对性措施。

  一方面,严格执行退市制度,切实落实退市决策的主体责任。上交所指出,特别是对于一些丧失持续经营能力、无实质经营业务、长年依靠外围输血勉强维持上市地位的“僵尸企业”“壳公司”,加强退市执行力度,避免其利用突击交易等手段调节财务数据规避退市。

  去年,上交所对30余家年底期间存在突击交易行为的公司发出监管函件,约谈20余家上市公司和中介机构,要求公司充分说明交易实质。同时,严厉打击养壳、炒壳等不良之风,从严监管“类借壳”行为,市场“壳公司”的估值普遍下降。

  另一方面,上交所主动服务引导传统产业转型升级,夯实上市公司内在可持续发展基础。支持传统行业上市公司通过并购重组出清落后产能,特别是因周期性因素暂时陷入经营困境的企业,支持其通过并购重组、重整等市场化方式,不断改善经营管理、提高信息披露质量、提升公司治理水平,尽快走出经营困境。



股票质押式回购新规今起实施 行业迎来四大变化       

       

《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》及《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》(以下统称“质押新规”)将于今日起正式实施。质押新规对场内股票质押的融资门槛、资金用途、质押集中度、单只股票的质押比例等作了明确规定。在质押新规发布后的过渡期内,行业出现质押率下行、利率回升、资金融出方回归券商自有资金为主等多重改变,行业竞争逐渐走向良性、有序,股票质押整体风险回落。

  行业回归有序发展、融资利率回升、质押率进一步走低及通道业务规模收缩等四大变化,正深刻影响行业的发展。

  行业回归有序发展

     股权质押本质是风险业务,有券商为争抢客户而大打价格战,大家都叫苦不迭,但为了完成任务又不得不跟进。”

  场内股票质押业务手续简单,流程相对标准化,此前有个别券商将它看作同质化竞争业务,以更低的融资成本、更高的质押率等牺牲风险控制手段来吸引客户,行业恶性竞争激烈。沪深交易所股票质押式回购交易业务月报显示,融资利率最低曾达到4%。

  融资利率回升

  根据沪深交易所最新发布的股票质押式回购交易业务月报,在质押新规发布的当月,融资利率环比回升。其中,深市1月加权平均利率为6.52%,环比增加0.21个百分点;沪市1月加权平均利率为6.58%,环比增加0.3个百分点。

  “1月份场内质押融资利率回升的主要原因有二:一是彼时资金面紧张,证券公司融资成本增长,融出资金利率随之上调;二是质押新规发布,监管层要求过渡期也参考新规执行,不得趁机实施‘规模冲刺’,证券公司收紧新增业务。加之2月初市场调整,部分质押项目风险暴露,券商对股票质押的风险意识有所提高。”

  数据显示,1月沪深两市期末待回购初始交易金额合计16280亿元,环比增加30.19亿元。其中,沪市增加27.17亿元,深市增加3.02亿元,而去年12月两市环比增加额为321.27亿元,全市场新增规模大幅缩小。

  “以前7%的融资利率客户都嫌高,现在8%的利率客户也能接受了。”

  质押率进一步走低

  融资利率回暖的同时,全行业质押率也在走低。

  根据沪市1月股票质押式回购交易业务月报显示,沪市当月股票质押式回购交易的平均质押率为42.5%,较去年的43.67%下跌了1.17个百分点。

     质押率下降是大势所趋,一是质押新规明确规定,单个股票的质押率上限不得超过60%;二是市场调整导致质押业务风险事件爆发,证券公司面临巨大的违约风险,券商下调质押率以寻求更大的安全区间。

  通道业务规模收缩

  在质押新规的指导下,以银行端出资,借证券公司资管通道,向上市公司大股东融出资金的业务模式逐渐衰落。

  1月份,沪市券商自有资金出资的金额为134.78亿元,资管产品出资金额为32亿元;深市券商自有资金出资的金额为377.96亿元,集合及定向资管产品出资金额合计99.09亿元,券商自有出资项目金额占比分别为80.78%、79.2%。

  股票质押式回购资产对银行端资金来说属非标资产,投资受到限制。另一方面,从公司及同行交流看,实质违约项目大部分为通道业务,证券公司自有资金出资项目出现问题的并不多。


国外:

顶尖经济学家警告:2019年美国经济恐崩溃!

        全球顶尖财经媒体MarketWatch上周六(3月10日)撰文称,奥地利奥合国际银行(Raiffeisen Bank International)资深经济学家Joerg Angele说,美国经济目前正表现出色,但不会持续太久。Angele赢得了MarketWatch的2月预测大赛冠军。

  Angele在维也纳接受电话采访时说:“我对美国经济在中期内的前景非常乐观。”但他担心这种增长是不可持续的,他称,“一切都指向过热的经济”。


Angele表示,经济增长的速度已经快于其约1.5%的长期潜在增长率,失业率“远低于”其大约5%的长期自然失业率,而这甚至是在减税和预算刺激计划产生影响之前。

  他认为,对经济实施额外的刺激“完全没有必要”。

  他预计今年经济增长率将接近3%。失业率将从目前的4.1%下降到明年的3.5%左右。

  但该经济学家警告称,到2019年中期左右,美国经济可能会急剧放缓,甚至可能出现衰退。Angele预计产出缺口将达到2-3个百分点,眼下的经济看起来很像2000年过热的经济,其在第二年就陷入了衰退。

  他说道:“这不能永远持续下去,泡沫将会破裂。”

  Angele认为美联储没有理由不积极提高利率以冷却经济。他预计美联储在今年加息四次,可能在2019年初再加息两次。即便是如,通胀年率升幅也将攀升至2.5%左右。

  Angele承认,在他的预测中,日益高涨的保护主义浪潮是一个变数。他预计,只要“每个人都冷静下来,进行谈判,找到解决方案”,经济增长或通胀都不会受到太大影响。但如果贸易战爆发,“对美国来说将是灾难性的”。

  他说道:“我希望它不会升级。”

  Angele自2009年8月以来一直在奥合国际银行工作。该银行是奥地利最大的银行之一,在中欧和东欧设有分行和业务。Angele负责美国和德国经济部门的工作。

  事实上,尽管美国经济眼下形势良好,但关于经济衰退的讨论一直没有散去。

  知名金融博客网站Zerohedge上周五发文称,所有关于薪资增长的讨论显示美国输入和输出物价正在飙升,但“通胀预期”市场突然自2008年7月以来首次出现衰退红旗形态,引发了投资者的普遍关注。

  在过去数月内,美国短期(5年)通胀预期飙升至5年来最高,虽然长期通胀预期也在上升,但未能跟上短期区域的增速,这种局面上一次还是出现在2008年第一至第二季度期间。


行业:

直播平台扎堆IPO A股多家上市公司或受益

       近日,虎牙、斗鱼等直播平台先后宣布其IPO计划,根据相关财务数据,多家直播平台已经实现盈利。3月11日,就映客直播是否正在筹划IPO,公司相关人士对中国证券报记者表示:“不予置评。”

  从估值情况来看,多家直播平台已达到“独角兽”企业10亿美元的估值标准。在与宣亚国际重组的过程中,映客的估值为60.6亿元,低于此前的市场估值。2016年9月22日,昆仑万维公告其以2.1亿元转让其持有的映客3%股权给嘉兴光信九号投资合伙企业(有限合伙),总作价2.1亿元,对应100%股权估值为70亿元。网宿科技为直播平台提供移动直播解决方案。此前宣亚国际的公告显示,网宿科技为映客2015年的前五大供应商之一,分众传媒全资孙公司分众晶视广告有限公司为映客2016年前五大供应商之一。联络互动2016年年报显示,公司先后投资了中国数码文化,全媒体广告营销公司迪岸双赢、影视制作公司三尚传媒、直播平台板栗直播。公司将为智能硬件、演绎经纪和电竞直播等提供全方位、立体式的推广服务。相关股权信息显示,斗鱼持股比例10%以上的股东蔡东青为奥飞娱乐大股东。


大数据将推动零售业技术变革

         建设强大的数据中台,实现线上线下数字化打通,重构“人、货场”,是新零售的重要内涵。业内人士指出,2018年将是大数据从技术阶段向应用阶段高速发展的一年,大数据未来在物联网、区块链、智慧城市、AR、VR、AI、语音识别等方面都值得关注,这在不久的将来或深刻改变零售业的未来。

  线下零售大数据应用刚起步

  近日高鑫零售公布年报,2017年实现营业收入1023.20亿元,同比增长1.9%;2017年净利润为30.20亿元,同比增长14.9%。这是阿里入住高鑫新零售的第一年,招商证券指出,虽然阿里入股高鑫在短期内并未给高鑫业绩带来大幅改善,但是阿里的互联网基因和大数据资源加速了高鑫的线上线下整合。

        从整个产业链来看,大数据的最高效应用将是从生产端开始就实现定制,对此,已有零售业开始布局。国美将大数据应用于供应链,用C2M反向定制、家生活品类和智能产品横向延展、驱动精准选品和营销,进而与第三方供应链形成补充,提升零售效率,满足消费者品质化、个性化、智能化的产品需求,促进品质升级,优化商品结构。

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