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农商行上市渐成风口 产业资本望风而动

现代混业金融 2019-07-05 04:05:27



产业资本对银行股权的追逐从未间断。近年以来,上市公司又争相参股农村金融机构,动辄出资数亿元。

雏鹰农牧日前即公告表示,拟作为发起人股东,投资12.42亿元认购筹建中的辽宁昌图农商行5.4亿股份,占其总股本的45%。

据证券时报记者不完全统计,2016年至今,已有9家上市公司投资区域市场占有率较高的农商行股权。其中,上市公司现代投资自2015年开始投资的湖南地区6家农商行已悉数开业。

一家上市农商行高管对记者表示,从上市公司角度来说,参股农商行较参股城商行或投资设立民营银行的门槛低,同时还能享受多重红利。

 上市公司出手

6月7日晚间,雏鹰农牧公告称,公司拟作为发起人股东,投资12.42亿元认购筹建中的辽宁昌图农商行45%股权。

根据公告,昌图农信联社将进行股份制改造,组建昌图农商行,计划设立股本为12亿股,面向社会征集发起人。如果雏鹰农牧成功完成入股,将获得第一大股东地位。事实上,雏鹰农牧还另外持有河南新郑农商行4.55%股权及焦作中旅银行4.96%股权。

现代投资也于今年4月通过董事会决议,拟以自有资金3.23亿元认购湖南祁东农商行25%股权。据了解,该行由祁东县信用联社改制而来,目前处于股本募集阶段。

事实上,这已经是现代投资自2015年以来借农信社改制机遇参股的第7家湖南地区农商行,此前投资的6家农商行均已开业。其中,该公司除了持有长沙农商行3%的股权外,对其余参股农商行的持股比例均不低于20%。

值得注意的是,银监会2014年发布的《关于鼓励和引导民间资本参与农村信用社产权改革工作的通知》中,将民营企业入股监管评级五级以下的农信社的,持股比例从10%调整放宽至20%,情况特殊的,可阶段性超过20%。受访人士对记者称,近年多家上市公司对新设农商行持股超过20%,或许预示着民资入股农商行的持股比例有进一步放开的态势。

整体来看,上市公司对农商行股权投资的主要路径包括参与农信社改制、参与农商行增资扩股、购入或受让农商行股权。

农信社银行化改革是我国金融体制改革中的一件大事,上市公司参股农商行的背后,除了上市供公司管理机制较为灵活且善于捕捉市场先机之外,则是监管对于民资入股现有银行业金融机构的鼓励。

政策红利

前述上市农商行高管认为,农商行之所以成为上市公司眼中的“香饽饽”,主要是基于参与农信社改制、农商行增资扩股或购入农商行股权可以享受到的多重红利。

首先是借机搭建金融平台。入股农商行有利于加强银企联系,甚至可以搭建金融平台,完善补充上下游供应链,也可推动金融资本与实业资本的融合发展,形成新的利润增长点。雏鹰农牧即表示,参与昌图农商行设立有利于公司金融板块与实业板块产生协同效应。

其次是享受银行的较高回报率。从近年来农商行年报和统计数据看,即使近年银行盈利水平下滑,但分红率依旧基本保持在10%以上,农商行也是如此,收益较为稳定。

再次是处置不良享受收益。上市公司入股农信社或农商行投入的资金中,通常会有一部分是用来消化不良贷款。但此“不良”或许并非完全不良,其背后的抵押物往往蕴藏一定的利用价值。

最后则是农商行的上市预期。如果农商行上市成功,背后的上市公司股东也有望获得较高的投资收益。以已经上市的常熟银行为例,即有交通银行、风帆股份持股,交行还是其第一大股东。

据记者不完全统计,除4家正在排队等待上市的农商行外,至少还有25家农商行正在筹备上市(部分计划挂牌新三板),其中不少农商行背后都有上市公司的身影。

在安徽证监局披露的辅导企业名单中,有高达5家银行位列其中,而上述银行均为农商行。分别为亳州药都农商行、安徽桐城农商行、芜湖扬子农商行、安庆农商行以及淮北农商行。

 

稀缺资源


银监会2015年计划用三年左右的时间将农信社改制成农商行。目前我国东部沿海发达地区如北京、上海、广东、福建、浙江、江苏、山东等省份基本完成或全部完成了改制工作,河南、江西等省预计今年基本结束。只有东北、西北等地区还有部分农信社没有改制成为农商行。虽然所在地区经济欠发达,但国家对西部的政策扶持,以及这些地区金融竞争的不充分,反而使这些农信社具备了后发优势,只要增资扩股,消化前期的不良贷款,使之轻装上阵;完善公司治理结构,使之规范有序发展;借鉴发达地区经验,加快转型发展,这些地区的农商行反而容易走出一条新的发展路径。

随着时间的推移,可以参股改制的农信社资源愈发紧缺,一些独具战略眼光的产业资本正将目光聚焦于尚未改制的地区。

今年银监会加大了投资者的审查力度,对于战略投资者不仅要求投资者的资产负债率低于70%,本次参股后的净资本投资比率不高于50%,诚信纳税等基础条件,还审查投资者间关联关系、资金往来以及要求属地银监部门协助审查股东资格。


综合自 BANK资管 每日经济新闻 证券时报等 


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