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重磅丨利润下滑期农商行上市大开闸意味着什么?救急?抑或治本?

中华合作时报农村金融 2020-03-23 15:50:35



导  语
农商行上市节奏有明显提速迹象,然而,在上市审核过程中,已成功过会的几家农商行净利润负增长、不良率增幅较大等问题也暴露出来。上市,能否成为这些农商行此时的救急良药?


农商行上市节奏有明显提速迹象,5家农商行的相继成功过会,也使其他筹备上市的农商行态度更加积极。据不完全统计,目前至少有15家农商行正在筹备登陆A股或H股,此外还有6家农商行正积极筹备登陆新三板。


然而,在上市审核过程中,已成功过会的5家农商行净利润负增长、不良率增幅较大等问题也暴露出来。


从这几家农商行的年报中可以看出,净利润下滑的主要原因在于利率政策调整,存贷利差空间缩小。


而不良率上升,则不仅仅因为宏观经济景气度下降、各项成本上升引发企业风险增大,更重要的原因在于,这些拟上市农商行都面临着依赖单一贷款业务、地域和客户相对集中的经营风险。


或许,上市,正是这些农商行此时的救急良药。

 

救急却不治本

农商银行上市的最大目的与收获就是资本补充。这对于利润持续下滑的农商行来说,无疑是救急的及时雨。


“相较于大型银行,中小银行长期在资本补充渠道和方式上都处于下风,为了保证利润增速,资本消耗一直较快。”曾刚认为,在诸多融资方案中,上市是最好的渠道,其资本补充机制最完善、最持久。


已过会的5家上市农商行的招股说明书也表明了这一点,他们的募集资金都将全部用于补充资本金。


另一方面,中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮分析说:“农商行上市能提高银行知名度,便于进行异地扩张。”而异地扩张让网点和客户相对集中的农商行可以分散经营风险。


这样看来,似乎上市可以帮助这些农商行走出目前业绩下滑、不良率增高的困境。


然而,事情却不这样简单。


“上市固然可以解决一些问题,但同时,这些问题也会反过来影响上市融资效果。”安徽省一家农商银行负责人认为,农商银行上市后,信息将全然透明,公众所得到的信息都将通过其公布的各项指标来判断,而上市农商行的高不良率、利润负增长等在一定程度上肯定会影响投资者的决定。


南部某省联社一位工作人员告诉记者,该省农商行目前并没有上市打算。“利率市场化后,因竞争激烈、成本增大等多方面因素的影响,再加上经济下行,不良率增幅较大,短期内上市不会立竿见影解决这些问题。


此外,他同样顾虑上市后的情况,“上市融资后如果没有运用好,如没有好的信贷项目、中间业务等投资不善,也不能带来收益,再加上分红的压力不小,对上市农商行来说,反而会增加负担,甚至可能影响投资者对农商行的信赖。


他对于分红的忧虑并不是杞人忧天。


根据《中国银监会办公厅关于农村中小金融机构2015年度利润分配监管有关事项的通知》规定,“考虑隐形不良后存在拨备缺口、资本充足率未满足过渡期最低监管要求,资本充足率低于9.8%的农村信用社及低于10.5%的农村银行,不得现金分红。” 


因此,上市或许可以在初期满足农商行补充资本的目的,但是却难根治其面临的困境。


如果农商行本身缺乏上市后的制度保证,仅仅将上市作为圈钱的一种手段,那将损害股东和投资者的实际利益,反而会影响农商行的声誉。”一位农商行董事长如是说。

 

何时与何地是关键

尽管上市前景具有较大不确定性,但是此前5家农商行相继成功过会,从中可以看出,监管向农商行倾斜的鼓励态度。


扈志亮认为,这是因为农商行上市有利于小微贷和“三农”贷的发展。


同时,上市对于发展较快、资产质量佳的农商行而言,也是一个必然的选项。


“前期经历了国有大行和股份制银行上市的风潮后,现在轮到了农商行等中小银行,这也反映出银行系统内生利润的机制还没有形成。”民生证券首席策略研究员李少君认为,农商行前期资产扩张总体较快,利润相对资本的扩张补充速度跟不上,资本缺口难以弥补,只能不断通过再融资和上市进行资本补充。


 “尽管上市初期,规范的信息披露制度,更加严格的会计、审计督查,将为农商行上市初期带来严峻挑战,但是,从长远来说,上市是必然的。”中部一家农商行董事长认为,上市之后,农商行的知名度提高和融资能力增强,可以更好地促进规模做大做强,同时也可以倒逼其完善公司治理结构、完成市场化转型。


因此,何时上市和在哪里上市,就成为了位列发展“第一梯队”的农商行需要考虑的关键问题。


 “对千亿级规模或者经营亮点突出的农商行来说,尽早制定上市规划有利于以上市标准来规范银行经营。” 有专家分析认为,农商行的规模决定了上市时机。


规模同样影响了上市地点。“主板市场上市要求条件较高,规模较大、资产优质的农商行可以选择登陆A股。”上述专家说。


“H股也是一个选择,但是,由于地方银行多见政府‘影子’,再加上受不良率上升影响,容易造成农商行估值偏低,投资者投资意愿不高,市场影响力也不能迅速扩大,因此,不建议中小型农商行在H股上市。”一位证券从业者分析说。


对于中小型农商行来说,进军“新三板”(全国中小企业股份转让系统)应该成为重要选择。“在新三板挂牌有利于中小农商行股权优化,可以更广泛地筹集资本和引入社会监督。”一位业内人士说。


但在新三板挂牌,却也有另一问题存在。“中小型农商行在新三板市场的流通和其他挂牌公司不同,股权转让比例和对接转板不能随意。因此银监部门对于符合条件的农村金融机构登陆新三板也持‘谨慎支持’态度。”上述业内人士解释说。

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本文作者
                 胡莹洁
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来源/中华合作时报·农村金融

主编/刘小萃 监制/李 博 本期编辑/臧洪菊

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