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农商行上市潮继续 选择路径分化

农村金融时报 2020-07-09 16:21:15

近期,多家农商行在补充资本金以应对未来经营需求的同时,纷纷加快上市的步伐。但银行业相关人士预测,农商行的净利润增长可能因创新动力不够而面临更多的考验。随着新一轮上市潮的来临,农商行如何顺势而为,成为当下讨论的热点问题。


农商行迎来了上市潮


某银行小企业金融部负责人对记者分析,农商行的净利润增长未来可能降速,因其创新动力不够,无法形成规模效益,且多元化经营不足,依赖利差的模式将迎来更多的考验。

  

9月2日,A股首家农商行江阴银行在深交所挂牌上市,随后,无锡银行、常熟银行也在A股上市。


11月16日,吴江农商行开始申购,张家港农商行A股IPO申请已过会。据记者统计,目前超过20家农商行正在筹备上市,包括A股、H股和新三板。

  

记者梳理25家拟上市农商行2015年报发现,各家农商行质量参差不齐。部分农商行净利润同比下降,有的超过20%;不良率多为2%左右,部分超过2%,有的近2.5%。

  

资产质量参差不齐


在披露净利润数据的几家银行中,安徽合肥科技农商行、天津农商行、青岛农商行、重庆农商行、浙江绍兴瑞丰农商行的净利润同比上升;另有七家净利润负增长,其中安徽安庆农商行、吴江农商行、宁夏黄河农商行净利润分别下降41.55%、21.27%、20.60%。


不良率方面,多家农商行均在2%左右,其中,天津农商行、青岛农商行、紫金农商行不良率超2%,天津农商行达2.47%。


比如安庆农商行,其2015年末净利润下降41.55%。记者对比了该行2014年、2015年利润表,2015年度净利润一共减少约6400万元,其中,利息净收入减少约3600万元,资产减值损失(即银行拨备)增加约4000万元,其他指标略有增减。


对此,华东地区银行人士告诉记者,安庆农商行由于主营业务净利差收窄,加上增加拨备抵御未来风险的双重因素,导致利润下降。


截至2015年末、2016年三季度末,天津农商行不良率均为2.47%。天津农商行在2015年报中称,受宏观经济形势下行的影响,截至年末,不良贷款余额和不良贷款率双升。其原因为:一是所属行业或下游企业为钢铁、煤炭等产能过剩行业;二是企业资金链断裂;三是企业多头授信,过度融资;四是内部管理问题。


对此,多位银行人士表示,农商行优势在于与区域经济联系紧密,网点下沉至县乡一级,小银行灵活性较大;不过一般由农信社改制而来,存在历史包袱,目前一般以传统的信贷业务为主,且业务集中于一个地区,专注“三农”、“中小微企业”等业务领域,客户相对更加“下沉”,更容易受经济下行影响,作为小银行,风险管控能力相对较弱。


比如,浙江绍兴瑞丰农商行在招股说明书中透露,贷款业务是其主要资产业务,也是收入主要来源;贷款客户以中小微企业为主,截至2016年6月30日,其97.21%以上的客户贷款集中于绍兴市;中小微企业贷款客户数量3981户,占全行公司类贷款客户的99.79%。


规模较小银行多选新三板


目前,吴江农商行、张家港农商行、浙江绍兴瑞丰农商行、青岛农商行、紫金农商行、重庆农商行等5家农商行已明确选择A股上市。


吴江农商行已于11月16日开始申购,拟于上交所上市。张家港农商行已于今年5月获证监会批复同意A股上市,拟于深交所上市。


青岛农商行和浙江绍兴瑞丰农商行也于10月底和11月初先后首次披露了招股说明书。


2010年已在香港H股上市的重庆农商行,今年9月已获重庆银监局批复同意首次公开发行A股股票。11月3日,江苏银监局批复同意紫金农商行首次公开发行A股股票并上市。


选择在港交所上市的三家农商行目前赴港IPO进行中。其中,吉林九台农商行已于8月16日递交招股说明书,目前处于等待聆讯状态;广州农商行计划通过IPO筹资约15亿美元,并打算于今年底在港上市,目前已完成相关招标工作;东莞农商行则计划明年在港上市。


在已披露上市地点的拟上市农商行中,选择新三板的约占半数,多为资产规模相对较小的银行。由于金融机构的特殊性,中小型农商行在新三板市场的流通和其他公司有所不同,股权转让比例和对接转板上不如其他公司开放,因此银监部门对于符合条件的农村金融机构挂牌新三板也持“谨慎支持”态度。


此外,安徽省目前有7家农商行启动上市计划,除安庆农商行和庐江农商行明确新三板上市计划外,其余五家并未明确上市地点,但已于2015年12月完成辅导备案。


华东地区某上市银行人士表示,银行都希望核心资本维持在较好水平,同时保持快速发展,这就需要补充资本,上市后可以获得通畅的资本补充渠道;农商行选择不同的上市地点,主要根据自身条件考量。


某券商人士告诉记者,A股上市相对较慢,且要求较高,不过溢价较高;港股上市虽不用排队,但价格不高、估值偏低;新三板上市要求较低、相对容易,但流动性较差。


公开资料显示,江阴银行、无锡银行、常熟银行三家A股上市农商行的发行价格分别为4.64元/股、4.47元/股、4.28元/股。


目前三家A股上市农商行股价均在13元/股以上,市盈率均超过20倍,其中,江阴银行市盈率超过30倍,显示估值偏高。


上市潮将持续


无疑,补充资本金以应对未来经营需求,这是很多银行争相上市的主要动力。据交通银行首席经济学家连平分析称,谋求IPO上市实现融资需求是很多银行的首选。连平表示,从募集资金用途看,各家银行均提到要通过首发上市来补充资本金。尽管目前新上市银行资本充足率均能达到监管要求,甚至有的超过银监会对商业银行在2018年年底的要求,即非系统重要性银行资本充足率不低于10.50%,但当前市场环境的变化仍会对银行满足资本充足的能力产生影响。比如资产质量下降、业务风险、净利润减少等。


中国银行国际金融研究所银行业研究主管张兴荣表示,新一轮银行上市将进一步激活市场活力。截至9月末,今年在A股或H股新上市的8家银行占目前上市银行总数的26.7%,其2015年底资产总额占上市银行总资产的比重已超过8%,更多银行的上市对进一步激发市场活力具有重要意义。


张兴荣说,以邮储银行为例,截至2016年3月末,邮储银行资产总额达7.7万亿元人民币,如果能显著提升交叉销售能力,邮储银行可能大幅拓宽盈利空间并打破中国传统五大银行的竞争格局。此外,上海、江苏等地方银行的相继上市,将有利于树立同类银行发展的行业标杆。


中国银行国际金融研究所研究员韩学广也表示,从长远看,预计将有更多的农商行乃至民营银行、村镇银行加入上市大潮中,一些领先的银行将开启海外多地上市之路,中国银行业的市场化、国际化发展将迎来新的发展阶段。


“对已上市银行而言,要不断改善公司治理结构,提升发展质效,直面新的竞争;对新上市银行而言,上市只是迈出了加快发展的第一步,未来转型发展任重道远。不同类型银行,要找准自身定位,平衡好盈利增长和防范风险的关系,实现可持续发展。”韩学广说。


大成基金首席经济学家姚余栋则提醒,一直以来,中国资本市场上的中小银行上市数量过少。中小银行上市有利于降低实体经济融资成本,缓解融资难、融资贵的问题。未来三年,应努力争取更多的中小银行上市。  

来源|21世纪经济报道

本期执行主编|张艺良 编辑制作|贾泽娟

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