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农商行股权又热了!11家上市公司成农商行影子股

券商中国 2019-06-09 15:40:16

产业资本对银行股权的追逐从未间断,特别是去年以来,上市公司投资参股银行更呈现加码势头,动辄出资数亿元已成常态。

2015年初至今已有11家上市公司参与区域市场占有率较高的农商行股权投资。值得注意的是,现代投资旗下已经拥有5家农商行股权。

11家上市公司出手

现代投资近日公告称,拟合计出资8.216亿元分别认购长沙农商行1.5亿股、认购湘潭天易农商行1.6亿股、认购澧县农商行1.12亿股,分别占各行股份总数的3%、20%和28%,为澧县农商行第一大股东。

值得注意的是,现代投资曾于2015年完成对怀化农商行及中方农商行的投资,分别持有两行20%的股权,两家农商行均于去年12月1日正式挂牌营业,而现代投资为此所付出的投资款合计为2亿元。加之上述3家有意参股、但尚未挂牌营业的农商行,如无意外,现代投资旗下将拥有5家农商行股权。

无独有偶,就在去年底,牧原股份公告称,该公司全资子公司卧龙牧原拟出资1.43亿元,联合其他投资人共同发起设立南阳市卧龙农商行,占增资后卧龙农商行总股本的9.93%。

从2015年初至今,已有11家上市公司,借农村商业银行改革之机,参与区域市场占有率较高的农商行股权投资,主要路径包括:参与农信社改制、参与农商行增资扩股、购入或受让农商行股权。


四重红利

农商行之所以成为上市公司眼中的香饽饽,从上市公司角度来说,参与农信社改制、农商行增资扩股或购入农商行股权可以享受多重红利。

一是借机搭建金融平台。

入股农商行有利于加强银企联系,加强银企合作关系,产生“产融结合”的化学反应。上市公司投资参股农商行甚至可以搭建金融平台,使自身的上下游供应链得到有益补充和完善;也可推动金融资本与实业资本的融合发展,盘活公司可用资源,形成新的利润增长点。

二是享受银行的较高回报率。

从近年来农商行年报和统计数据看,已经改制成功的农商行的发展情况和经营效益较改制前均取得翻天覆地的变化,尤其是每年的分红比例让人惊喜,不少农商行股本分红比例都在10%以上,其中在民资更为活跃的广东省,不少农商行股本分红甚至达到30%以上,股东只需坐等分红。

张家界就在参股桑植农商行时公告称,参股农商行在一定程度上改善公司产业结构和收入结构,尝试开辟公司新的利润增长点,增加公司间接融资的便利。

三是处置不良享受收益。

上市公司入股农信社或农商行投入的资金中,通常会有一部分是用来消化不良贷款。但此“不良”或许并非完全不良,其背后的抵押物往往蕴藏一定的利用价值。如果上市公司在入股的过程中直接购买债权进行处理,也能从中获得一定收益。

四是坐等上市机会。

截至目前,五家A股排队农商行中已有常熟农商行、无锡农商行、江阴农商行过会,另外两家也处于“已反馈“状态。而其背后多有上市公司“影子股”,如果农商行上市成功,背后的上市公司股东也有望获得较高的投资收益。

相关信息显示,交通银行和风帆股份分别持有常熟农商行10%和1.35%股权,且交行还是其第一大股东;红豆股份关联企业红豆国际则为无锡农商行第五大股东;海澜之家控股股东和法尔胜关联企业分别持有江阴农商行3.70%和2.91%的股份。

此外也有部分农商行选择赴港上市,譬如吉视传媒去年11月公告称,因吉林九台农商行拟申请首次公开发行境外上市外资股(H股)并在香港联合交易所上市,公司作为九台农商行股东,将履行国有股转(减)持义务。

银监会政策鼓励

农村信用社银行化改革是我国金融体制改革中的一件大事,而上市公司参股农商行的背后,除了上市供公司管理机制较为灵活且善于捕捉市场先机之外,则是监管对于民资入股现有银行业金融机构的鼓励。

去年6月,国办转发银监会关于促进民营银行发展指导意见的通知,称鼓励民间资本入股现有银行业金融机构,支持民间资本通过增资扩股、股权受让、二级市场增持等方式进入现有银行业金融机构,依法合规推进混合所有制改革,支持民间资本参与农村信用社改制为农村商业银行,支持民间资本参与高风险银行业金融机构风险处置等;通过增量改革,积极稳妥推进新设民营银行,鼓励民营银行探索创新“大存小贷”、“个存小贷”等差异化、特色化经营模式,提高与细分市场金融需求的匹配度。

值得注意的是,银监会2014年发布的《关于鼓励和引导民间资本参与农村信用社产权改革工作的通知》中,将民营企业入股监管评级五级以下的农信社的,持股比例从10%调整放宽至20%,情况特殊的,可阶段性超过20%。而现代投资欲认购澧县农商行1.12亿股,持股比例达28%,为澧县农商行第一大股东,这或许预示着,民资入股农商行的持股比例有进一步放开的态势。

不过,上市公司入股农商行仍需注意两大风险。一方面是同业竞争风险,受地区经济发展的制约,随着金融市场对外开放和金融体制改革的深入,同业竞争将进一步加剧,影响农商行的当地市场占有率;其次是市场风险,受利率市场化逐步放开的影响,未来存、贷款利差空间可能会逐步缩小,将影响农商行的持续获利能力。

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